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    浅谈金价突变后黄金矿企的战略调整

    金价连续12年上涨,带来全球黄金矿业的飞速发展。随着价格的不断上涨,黄金矿企的利润空间越来越大。为追求利润,黄金矿企不断增加产量,全球黄金生产边际成本不断提高。2001年约为228美元,预计2013年将达到新高。本轮金价跌至1320美元,对黄金矿企产生巨大的冲击,全球黄金矿企将面临重新整合的风险。面对当前的形势,黄金矿企应做出战略调整。

    首先,应当放缓或暂停黄金领域扩张的步伐。

    以国内的黄金矿企为例,随着近10年黄金价格的大幅上涨,以中国黄金、紫金、山东黄金、招金为首的黄金矿企开始了扩张的步伐,大手笔地并购屡见不鲜。

    随着金价的上涨,企业扩张的成本也越来越高,若金价出现大幅回调,部分高价收购的矿山将无法收回投资成本。所以,在当前金价不利的形势下,黄金矿企对外扩张要谨慎。

    其次,应当剥离不良资产,回笼资金,降低资产负债率,保证充足的现金流。

    随着黄金价格的下跌,黄金矿企将面临着流动资金减少的局面。对于大型黄金矿企而言,应将一些矿石品位低、资源储量少的矿井暂停开采或直接出售,可以减少再投入,回笼资金,降低资产负债率。确保充足的现金流是对抗本轮黄金价格下跌的根本。

    第三,降本增效,提高企业利润率。企业应当有计划地减少采掘投入,全面降低边际生产成本,提高利润率。可归纳总结为“三个提高,三个降低”。即:提高矿石的入选品位,暂缓低品位矿石的开采;加强科技攻关,提高选矿、冶炼回收率;提高采掘、选矿、冶炼的管理技术和生产效率。适当降低矿石的采掘比例,等待黄金价格度过低谷;降低采掘、选矿、冶炼成本支出和各项非生产性支出;降低原料库存和产成品库存风险,尽快将其转化为现金,并充分运用市场上现有的金融工具,对库存进行套期保值。

    第四,应当适度多元经营,进行行业风险对冲。从经济发展的角度来看,有色金属的价格在一定程度上可以对冲黄金价格的风险。本着“鸡蛋不能都放在一个篮子里”的投资理念,黄金矿企适度地向有色金属或者稀有金属矿业转型,是进行行业风险对冲的一个有效途径。在这一方面,紫金矿业已经走在了国内黄金矿企的前列。紫金自上市以后,便逐步开始向有色金属转型。现在紫金在铜、铅、锌等有色领域的发展已经初具规模,黄金占其总收入的比例逐年降低。因此,本轮金价的下跌对紫金的影响会相对较小。

    本轮金价下跌对黄金矿企来说,既是挑战也是机遇。只有及时调整战略,才可能成功度过难关,避免被兼并的风险。

     

     

    来源:中国黄金网 2013年5月31


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