金价剧烈震荡让黄金投资者感到忐忑不安。

　　春节过后，国际市场黄金价格短短半个月内跌幅超过6%，最低跌至1575美元/盎司。本周以来，金价在美联储主席伯南克肯定QE成效证词提振下又小幅上扬，重返1600美元上方。然而，知名投行高盛近日下调黄金价格预期，加上对冲基金经理疯狂做空黄金，黄金基金ETF黄金持仓量也大幅下滑，表明市场主流观点都看空黄金后市。专业人士提醒投资者，近期不是实物黄金投资的好时机，黄金期货和黄金T+D产品也不宜做多。

　　12个月目标价：1550美元

　　早在去年12月5日，知名投行高盛就发布研报，预测持续了十二年的黄金牛市行将终结。今年1月份，金价在1690~1650美元/盎司窄幅震荡整理，2月份后，特别是2月中旬以来，金价跌破这一箱体，大幅下滑至1600美元/盎司下方，并在上周五创下了1575美元/盎司这一半年多以来的低位。直到本周金价才重返1600美元上方。金价的这一走势，似乎正印证高盛的报告。

　　日前，高盛再次唱空黄金，下调了今年黄金价格预期，在签署日期为2月25日的研报中，高盛将黄金3个月目标价从先前的每盎司1825美元下调至1615美元；将黄金6个月、12个月目标价分别从1805美元、1800美元下调至1600美元、1550美元。

　　在研报中，高盛表示，尽管近期抛售或显过度，这也暴露了投资者正在快速削减头寸，尤其是黄金ETF的持仓量。高盛分析师在报告中表示，黄金循环周期可能已经开始扭转。

　　除了高盛，花旗集团也不看好黄金后市。在其15日发布的报告中，花旗称，国际黄金的问题在于其是非常“长周期”的金属，若国际金价已触顶，那么国际金价走势将在相当长的时间内蛰伏。若全球经济系统性风险不再高于2011年和2012的水平，则无法继续支撑黄金牛市，除非出现美元大幅贬值的情况。本周一，花旗集团调低先前他们对2013年的金价预测，调低4.2%至每盎司1675美元，并将2014年的金价调低至每盎司1653美元。

　　大机构纷纷做空

　　高盛、花旗等金融机构在看空黄金，大量的对冲基金经理、知名投资大师们则在做空黄金。

　　据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至2月19日当周，基金经理们做空黄金额度已经创下了高水平。CFTC监控的对冲基金经理及其他投资经理们，在这短短一周内做空纽交所黄金期货和期权的合同飙升33%达到6.5617万份，这也是2006年6月以来，CFTC所监测的该项数据的单周最高水平。

　　与此同时，彭博社数据显示，截至上周末，ETF的黄金持仓量已下滑至2536.289吨，创5个月新低；本月已累计下滑2.9%，可能创下自2011年1月以来的最大单月跌幅。

　　美国证券交易委员会（SEC）2月14日公布的文件显示，乔治?索罗斯基金管理公司去年第四季度大幅减持了黄金ETF基金持仓，当季度共减持了50%，约合60万股SPDR（最大黄金基金公司）黄金信托ETF，所持黄金资产规模下降约1亿美元；摩尔?培根旗下摩尔资本管理公司同期售出了所持全部的10万股SPDR黄金信托ETF，并减持了斯普罗特现货黄金信托基金。此外，全球最大投资公司贝莱德公司也将所持SPDR黄金信托ETF股份削减了8%；老虎基金创始人朱利安?罗伯逊则卖掉了全部黄金矿业股票（Market Vectors Gold Miners）的ETF持仓。

　　不过，国内投资者在上周却逢低大举抄底买入投资金条，很多地方的金条因为投资者抢购而卖断货。对此，博信金银业有限公司首席分析师费云青表示，以人民币计价的实物黄金价格处于下跌通道中，美国经济的复苏使得QE（量化宽松政策）可能在年内结束，金价缺乏上行动力。实体黄金不是今年投资的上佳选择。在弱势行情下，入市抄底风险较大。海通证券首席经济学家李迅雷在微博中也提醒投资者，实物投资的黄金十年已过去，黄金投资未必保值。

　　信息来源：南方日报

来源：理财18  2013年2月28日