再好的药吃多了都会产生抗药性。经济也是如此，同样的处方开多了市场就会麻木。尽管去年年底美联储接连两次推出了量化宽松政策（QE3/QE4），但是相比于推出QE1/QE2时的刺激效用，黄金市场显然早没了“敏锐”，上涨乏力，完全不在状态。这让喜爱黄金投资的投资者颇为懊恼。

　　在黄金投资领域，美国人的记忆是美好的。二战即将结束时，美国人就和全世界做了一笔关于黄金的大买卖，参战国把大量的黄金运到美国买军火，由于当时全世界75%的黄金都在美国，于是美国提出美元和黄金挂钩，一盎司黄金固定兑换35美元。到了1971年，由于美国深陷越南战争的泥潭，各国纷纷抛售美元抢购黄金，使美国黄金储备急剧减少。尼克松政府宣布放弃按35美元兑换一盎司的官价，实行黄金与美元比价的自由浮动。至此黄金一路飙升，美国国库的黄金也变相增值了40倍！但是巴菲特似乎对此并不感冒，即便在金价上涨至1900美元/盎司，创下金价历史纪录时，巴菲特还是明确表示，不喜欢黄金。“全世界的黄金放在一块儿，大概可以铸成一个高67英尺的巨大金块，但不会生产出任何东西。全世界的黄金现在总价近8万亿美元，全美的耕地总价才2万亿美元。全世界的黄金不仅可以买下全美的所有耕地，再加上10个埃克森石油公司，还能剩下1万亿美元。”

　　虽说巴菲特的“不屑”无关紧要。但是2012年黄金投资就没能给投资者带来喜出望外的收益，总体是涨，但幅度甚微。而在去年12月，黄金更是连续多日下跌，12月内国际现货黄金跌2.26%。眼下的金价在1680美元/盎司至1700美元/盎司区间波动，离2011年创下的金价纪录，已跌去5%左右。量化宽松进入第四季，巴菲特依然对黄金置之不理，只买了他一直钟爱的股票。此前看多黄金的人又开始喜爱巴菲特了，“他真的不愧为投资大家”。高盛最新发布的报告说，黄金多头行情可能在今年终结，当然给出的预期金价也不是一个向下的暴跌。

　　原本“美联储印钞机”一开启，美元就贬值，金价就向上，是多么顺理成章的事。但是现今影响黄金的因素可是一大堆，尽管美元仍是最重要的一点。仔细看看QE3、QE4和之前差别也不小。就比如QE3购买对象是资产抵押支持证券，主要为的是呵护刚刚复苏的美国房地产行业。美联储本周三发布的黄皮书显示，去年12月份和今年1月初美国经济实现扩张，住房部门回暖。很显然美国经济在强力的复苏。“黄金将成为美国经济的晴雨表，美国经济好转，金价向下，反之则向上。”高盛如是指出。

　　2013年全球经济复苏之路坎坷，但是最坏的时间是过去了。弱复苏环境下，避险需求依然存在，只是流动性比此前宽裕，黄金上冲的力道减弱了。

　　当然势态总是不断在变化，预测总是很难靠谱，投资可以没有黄金，但对于喜爱黄金投资的人们而言也不能总全选择黄金，选择好配置的比例最为关键。

　　楼志文

来源：每日商报  2013年1月18日