[市场表现]

    国内黄金期货周一(7月2日)全线收涨，成交活跃。主力合约早盘大幅高开，盘中窄幅震荡运行，最终收涨。上海黄金期货主力2012年12月合约价格周一收盘上涨4.73元，报328.10元/克，涨幅1.46%，成交量41118手，前一交易日57264手，本交易日减少16146手；成交金额135.01亿元，前一交易日为185.17亿元，本交易日减少50.16亿元; 截至收盘持仓量为109462手，前一交易日为112046手，本交易日减少2584手。

    上海白银期货主力合约2012年9月合约价格周一(7月2日)收盘上涨92元，报5,796元/千克，涨幅1.61%，成交量156980手，前个交易日243654手，本交易日减少86674手；成交金额136.69亿元，前一交易日为200.79亿元，本交易日减少64.1亿元；截至收盘持仓量为73088手，前一交易日为83390手，本交易日减少10302手。

    纽约黄金期货价格周一收盘下跌，扭转此前一个交易日大幅上涨的走势，主要由于美元汇率有所上涨。此外，在上周五大幅上涨以后，市场上出现了投资者的获利回吐活动，也是导致黄金期货价格承压的原因之一。当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格下跌6.50美元，报收于每盎司1597.70美元，跌幅为0.4%。在上周五，8月份合约收盘上涨53.80美元，报收于每盎司1604.20美元，涨幅为3.5%。在上周的交易中，纽约黄金期货价格上涨了2%左右，整个6月份则上涨了2.8%。

    [行情分析]

    美国供应管理协会(ISM)发布的6月制造业报告显示，相关指数三年来首次跌至50%之下，这意味着制造业陷入萎缩，如此境况主要与新订单指数大幅下滑有关。今天这份备受关注的报告表明，美国经济状况正在恶化。ISM制造业指数跌至49.7%，低于今年5月的53.5%，这是2009年7月以来首次跌破50%的增长/萎缩分界线。49.7%也低于接受汤森路透集团调查的经济学家平均预期的52.3%。ISM数据公布后，市场反应强烈。

    10年期国债收益率下跌3.81%，这表明交易者纷纷逃向国债等避风港，美股主要股指迅速由升转跌。制造业18个子行业中，9个在6月环比下滑，7个实现增长。6月的新订单子指数重跌12.3点，创下2001年10月下跌12.4点以来单月下挫的新纪录。2001年10月是九一一恐怖袭击事件之后的那个月。6月的产出指数环比下降4.6个点，至51.0%，雇佣指数从5月的56.9%跌至56.6%。ISM制造业整体指数是一个经季调的指数，根据采购经理人对新订单、产出、雇佣、供应品交付和库存等问题的回应综合计算得出。

    美国商务部公布的数据显示，由于对住宅和联邦政府工程的投资飙升，5月份营建支出环比增长0.9%至8300亿美元，创下2009年12月以来的最高水平。4月份营建开支经调整后上修到环比增长0.6%。经济学家对此的平均预期为环比增长0.2%。4月营建开支环比增长0.3%。世事变化，房地产已经变成美国经济中的少数亮点之一。由于欧债危机以及本国财政政策不明朗为商业和家庭蒙上了一层不确定性，近几个月美国房地产的复苏有所放缓。5月份营建开支增长主要受私人建筑支出增长1.6%推动。5月份住宅项目支出增长了3%，达到了2009年1月以来的最高水平。

    Markit周一公布的6月份德国制造业PMI终值显示，当月该指数从5月份的45.2降至45.0，为2009年6月以来最低，略高于44.7的初值。制造业PMI创三年新低表明德国正在遭受欧债危机和全球经济增长放慢的双重压力。Markit经济学家穆尔(Tim Moore)表示，制作业主面临3年来总体经营环境最严重的恶化态势，这是因为全球经济增长突然放慢给出口导向型的德国经济造成突然打击。在出口市场疲弱制作业主被迫处于守势的同时，企业继续裁员、削减库存步伐加快。由于欧洲国家支出和中国市场需求下降，6月份德国海外新订单降幅为2009年5月以来的第二高。欧债危机期间德国经济曾长期保持活力，但近期数据显示经济增长动能正在丧失，甚至第二季度会在第一季度增长0.5%的情况下萎缩。4月份德国出口自2011年12月来首次下降，降幅1.7%。

    交易日大涨3%之后，周一小涨，因美国制造业活动意外下滑，表明经济状况恶化，增加了黄金的投资魅力。黄金稍早受获利了结打击下跌，但在美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示6月制造业近首次萎缩之后受到提振。经济疲软增加了美联储追加宽松货币政策的可能性。上周五金价因欧洲决定支持银行业并压低借款成本而受到提振大涨后，黄金的技术动能大幅改善。

    [操作建议]

黄金在1600美元关口前徘徊，依然未能摆脱区间此前的震荡区间。白银也在27.5美元附近原地踏步。欧盟峰会进展对黄金，白银的刺激作用，正在逐渐失效。但值得注意的是本周五又是非农公布的时间。此前，美国连续三个月非农数据表现差劲，均大大刺激金银价格大涨。黄金，白银如果未能突破震荡区间，恐怕要等待非农数据之后，才可见分晓。

来源：文华财经 2012年7月3日