一周黄金行情回顾

    周初，欧元区传出塞浦路斯政府正式向欧盟救助基金寻求援助，成为欧元区第5个申请救助的成员国。黄金，白银价格显著走升，其避险属性似再度显露。因为美国消费者信心指数下跌至5月份来最低水平，同时默克尔在自民党会议上表示"在其有生之年，欧洲不会实现所有债务共同化"，促使投资者认为本次欧盟峰会不能够解决欧元区债务危机问题。该极端言论令黄金，白银价格显著回落，几乎回吐此前全部升幅。其后，投资者在1560美元/盎司一线重新买入黄金，金价小幅反弹，同时带动白银价格走强一度站上27美元。好景不长，金价下破此前震荡区间后交投于1560水平下方，银价开始测试26美元重要支撑。欧盟峰会领导人达成削减意大利和西班牙国债收益率的协议，受此消息刺激，资本市场普遍大涨，黄金周五(6月29日)大幅上扬近3%，白银价格涨幅超过4%，同时突破买入以及空头回补也起到了推波助澜的作用。总体来说，黄金，白银上周先抑后扬，黄金全周收报1597.41美元，涨幅1.57%。本周上海期金主力1212合约价格，周五收报于324.51元，跌幅1.71%。白银全周收报27.50美元，涨幅2.08%。本周上海期银主力1209合约价格也基本保持上述走势，周五收报于5751元，跌幅2.71%。

    截止至2012年6月29日，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust持仓量为1279.51吨，对比上周该基金持仓减少了2.11吨。

    截止至2012年6月29日，全球最大白银上市交易基金(ETF)-iShare Trust持仓量为9875.75吨，对比上周该基金持仓持平。

    根据CFTC的数据，截止至6月26日，美元指数净多头寸小幅减少至47728口，美元指数未平仓合约数则大幅减少至66742份。欧元方面，投机性净空头寸减少至197420口，继续呈现回落态势。数据显示近期外汇市场格局为美元可能将持续走强。

    根据CFTC的数据，截止至6月26日，黄金的商业性净空头本周为144160口，对比上周有所减少，未平仓合约数减少至413618口。

    根据CFTC的数据，截止至6月26日，白银的商业性净空头本周为12011口，对比上周有所减少，未平仓合约数轻微增加至126164口。

    研究显示，黄金的收益率与美国真实利率水平存在负相关关系，通常我们用美国10年期TIPS收益率来追踪美国的真实利率水平。本周美国真实利率近期依旧低于零。

    我们的观点

    经过前周的大跌之后，上周之初由于塞浦路斯政府正式向欧盟救助基金寻求援助，受到避险需求的刺激，黄金，白银出现了小幅反弹。但毕竟之前跌势较重，反弹终究是夭折了。自去年九月份以来，黄金，白银表现得更像风险资产，避险属性荡然无存。此次反弹虽然最终没有形成规模，但是黄金，白银近期屡次表现出避险属性，这是一个值得注意的现象。2008年金融海啸之后，黄金，白银大涨主要还是因为其避险属性，避险资金及需求所推动的。所以，黄金，白银要回到牛市长期上涨的轨道，找回避险属性是至关重要的。

黄金，白银在随后的下跌中，分别测试非常重要的技术关口。黄金下探到1550美元一线关键支撑，一但失守，将直抵1530美元的前期底部。白银则进一步测试26美元，在此关口曾经四次经受考验，所以对于白银后市异常重要，一旦失守银价恐一泻千里。原本毫无期待可言的欧盟峰会，却意外传来了好消息，欧盟峰会在遏制债务危机上已经取得了部分进展。资本市场士气大振，股市，大宗商品同时获得大涨，这也带动了黄金，白银绝地反弹。黄金已经进抵1600美元一线，白银则完全站上27美元之上。本周之初，如果欧盟峰会不出大的意外的话，黄金，白银应该会借周五大涨的余威延续反弹势头。黄金应当可以一举收复1600美元关口，白银则会奔着28美元杀过去。还需要提醒的是，本周五又是非农公布的时间。此前，美国连续三个月非农数据表现差劲，均大大刺激金银价格大涨。我预计在非农数据公布之前，会反应在黄金，白银的行情之上。黄金有望测试1640美元的前期高点，白银则有望稳定在28美元之上。总体来说，我对黄金，白银本周的走势比较乐观。

来源：文华财经 2012年7月2日