编者按：近两个多月来，金价随欧债危机加剧回落，美元指数上升，黄金避险魅力弱化，金市悲观情绪蔓延。如何认识债务危机？如何认识黄金本质？期货版专栏作者，北京大学和谐社会研究中心研究员黄筱峰再次撰文阐述他的观察和思考。

最近一段时间黄金投资者们的压力很大。因为国际黄金现货价格从2月29日晚上最高1790美元/盎司一度跌至前些日的1526美元/盎司，两个多月下跌了260多美元，一直回到了2011年5月的价格上，中间几乎没有什么像样的反弹，市场悲观情绪开始蔓延。

有人说黄金不行了，有人说金价要长期走熊了，还有人开始发出这样的追问：“黄老师，您一直讲到黄金是用来保值的，但它的价格为何又跌回去了呢？我们长期持有的可都亏钱了。”

是的，欧债危机继续恶化这段时间里金价下跌了，金价的保值避险功能似乎正受到质疑。但我想说的是，越是这种时候，越需要理清头绪，对债务危机和货币本质做一个冷静观察，或许，由此再来分析黄金的走向，我们可以更清醒地认识黄金，认识黄金投资。

美债、欧债危机本质是印钞和通胀，稀释老百姓资产

从事黄金研究和实战培训八年来，特别是今年，观察这个危机不断的世界，我仿佛看到了一部全球发达国家联袂上演的金融大片：

衣冠楚楚的华尔街超级精英们充分利用老百姓看不懂的各种交易手段，帮助国家机器打压黄金的纸币价格，并通过金融理论和投机交易的混淆，成功地蒙蔽住绝大多数老百姓对黄金货币价值远大于无休止泛滥的纸币价值真实性的认可。

黄金的保值是锁定重量！黄金的纸币价格不是黄金货币的本质！美元和黄金不是完全反比关系！美债危机、欧债危机的本质都是要造成纸币的继续泛滥和通胀，国家机器无约束地印刷纸币永远在稀释我们老百姓的已有资产……这些本质问题都被当今混乱的国际关系，以及更加混乱迷茫的全球各个金融市场的交易价格和评论掩盖了。

黄金、纸币、信息货币、环保货币四种货币体系共存人类社会

在讨论黄金价格何去何从之前，我们先来澄清一个问题：黄金到底是货币还是商品？

大宗商品都具备一个最基本特征，即受其产业链的上下游产业需求制约。影响每一种大宗商品价格的最主要因素是其上下游的供需关系，其次才是产品所在市场计价单位的纸币和通胀通缩影响。

而黄金虽然也有一定的工业属性，但它更主要的是货币属性。几千年来，每一克黄金都被回收，以至于黄金每年的开采数量沦为次要因素，而黄金的主要需求即饰品需求则完全跟黄金价格上涨成正比。这再次证明黄金价格主要反映国际纸币的混乱程度和国内货币政策的通胀程度。

投资大宗商品可以根据上下游需求的极限决定做多或做空，而投资黄金则主要依据金融属性决定操作策略。所以黄金不是大宗商品，而是一种货币。

我们人类社会目前同时存在着四种货币：以黄金为代表的交换货币（黄金是人类用于生存交换价值的货币体现）；二战后以美元为基础的，200多个主权国家发行的信用货币体系（纸币体系）；以微软的软件价值、苹果电脑的价值以及腾讯的Q币为代表的信息货币体系；以碳货币为代表的人类整体支出用于维护人与自然平衡关系的环保货币。

无论过去、现在，还是未来，黄金仅仅是我们人类用于生存必需品的交换价值的货币体现。黄金是有形的商品，而它最根本的是它的金融货币属性。也可以说它是我们现在所处的实体经济体系与虚拟金融体系之间唯一的、薄薄的、脆弱的纽带。

人类文明的发展，决定了我们早已不仅仅是以生存状态为核心，更是以精神追求为更高愉悦的人类。这也决定了黄金不可能完全代表我们社会的全部价值或全部货币体现，但它却是我们整个人类社会走向信用纸币危机和建立新货币体系过程中最好最真实的避险工具。

金价更像是人类财富对金融体系内在混乱的恐惧表现

目前全世界有多达近百个黄金交易市场，黄金交易有美元计价、欧元计价、英镑计价、港币计价、人民币计价等多种定价方式。不同国家的黄金价格来自于该国国内纸币政策的稳定与否，也来自于该国纸币与他国纸币之间关系的稳定与否，更来自于该国国家机器为了该国纸币利益而“用尽各种方法”的“纸币维稳”手段。

所以，我们不能仅仅从黄金的价格走势来分析黄金价值的起伏，因为黄金价格走势，已远远不是现在的证券投资、投机分析理论，以及大宗商品期货投资、投机分析理论所能分析的。黄金价格的走势更像是全人类财富对当今由国家机器和超强全球金融机构操纵的全球金融体系内在混乱的恐惧表现，以及超强全球金融机构时不时利用全套金融交易工具为维护他们的纸币利益对市场的技术性打压。

在人类历史上，黄金是作为货币而真实存在的，黄金的货币价值一直来源于重量单位，一定重量的黄金交换一定重量的粮食，是其基本交换。所以想利用黄金保值，就需要利用黄金的重量来“保重”！而金融市场上的黄金价格，客观存在反映的是国际社会纸币之间关系的稳定程度。

几千年来，黄金的价值，都来源于它的重量所代表的货币价值，各国的黄金储备计量也都是重量单位，而不是某种纸币单位，这就充分说明起作用的黄金货币价值不是价格而是重量。黄金的货币性仅仅来源于它对人类生存交换的货币体现，也就是说，重量单位是黄金的货币符号，而不是所谓的黄金的美元价格、黄金的欧元价格，或黄金的人民币价格。所以说黄金最重要的是重量而不是价格！

黄金投资重在定位，黄金实战操作需注意五大问题

黄金有三个属性：保值、投资和投机。我们参与黄金投资不外乎这三个目的。

如果您是为家庭资产保值参与黄金投资的，那就不要过于计较黄金价格短期的上涨或下跌，也不需要研究基本分析和技术分析，算好家庭资产，拿出一定比例资金来做黄金“保重”就可以了。所以，我明确提出我们中国老百姓必须分出10%-15%的资金来拥有“一定重量”的黄金作为家庭储蓄的一部分，从而用“一定重量”的黄金来保证我们老百姓资产的“生存交换价值”和“真实购买力”。

若您是在做保值基础上还想如炒房一样再多挣点钱的黄金投资时，那您就要多关注政治、经济、个别市场的外在和内在因素的变化，用基本分析来进行中长期持有的黄金操作。

如果您是职业黄金投机交易者，那就可以忽略黄金的保值性，只坚持用技术分析来判断金价短期的上涨与下跌、从中赚取差价就可以了。

千万不要因黄金纸币价格的一时剧烈波动而对黄金真正的保值丧失信心。也不要打着保值的旗号去做黄金交易的多空投机！

黄金代表的真实交换货币，在被压制40年后逐渐浮出水面，成为当今整个国际纸币体系混乱的参照物和避险平台，也成为当今贸易保护中去全球化下每一个国家经济失衡造成的民众恐慌程度的参照物和避险平台。在黄金实战操作中我们需要注意以下几大问题：

1、正确认识黄金的商品属性和货币属性的互换条件。

2、正确认识黄金的保值属性、投资属性、投机属性及相关操作。

3、正确认识黄金现货、黄金期货及黄金衍生产品之间的关系，进行套期保值。所有的纸币资产拥有人，必须为他的纸币资产做套期保值；所有的金矿、黄金冶炼加工厂、金店必须为自己企业运转的原料采购和产品销售进行套期保值。

4、正确认识黄金和美元的关系。

1945年至1971年，黄金和美元是固定比例关系。

1971年至2009年3月，黄金和美元是反比例关系。

2009年3月到未来几年，黄金美元的主流关系是美元下跌、黄金上涨，美元上涨、黄金可能下跌更可能同时上涨。美元的上涨，来自于当今社会对美国控制世界秩序能力的认可；黄金的上涨；来自于全球资产对所有纸币的不信任。

5、正确认识黄金和大宗商品之间的关系。每一个大宗商品都受到其上下游产业制约而呈现出震荡的特性。黄金不受上下游产业制约，而是全球金融纸币体系混乱的参照，其纸币价格呈现出长期脉冲向上的趋势（只要各国纸币泛滥的政策不结束）。

多国央行增持黄金，美国期待全球资金购买美债

投资黄金既不是商品投资也不是金融炒作，只是一种货币向另一种货币的转移。不管未来人类有多少种货币，代表生存价值的黄金货币永远不可能被消灭！

在前几天的全球金融市场上，石油、铜跌的比金多，美国股市是跌的，欧洲、英国、日本股市是跌的，巴西、印度、中国等发展中国家的股市债市也都是跌的，所有都是绿的，下跌导火索主要是希腊危机。

希腊和众口铄金的华尔街媒体有联系吗？有，全球出现的日见恐慌和迷惑的投机心态正是当今所有市场混乱的根本原因，也是华尔街操盘手配合各个国际事件和华尔街媒体一起包装出来的。

为什么？因为美国现在需要国际混乱，只有全球混乱了，全球资金才会买美债避险！

但请记住，包装一时不意味着能包装一世，不可能掩盖美国是世界上最大的不守规矩随意印刷纸币和享受纸币利益的国家。

所以，当美国媒体说人们卖出黄金买美债的时候，就是美国人故意混淆投机黄金的钱和黄金保值的钱的时候，这时候其实是黄金保值的钱在拥入金市。大家可以仔细看看五月公布的最新国家黄金储备，多国央行都在增持黄金。

满目皆绿的投机市场，只有美元指数是上涨的，但作为中国人，您认为人民币对美元会贬值吗？人民币对美元还是会升值的。

我再一次明确建议：每一位有净资产的中国老百姓，请用您所有资产15%的人民币购买黄金。这不是为了发财，而是为了保住您的资产。黄金的人民币价格是会上涨的。

来源：经济参考报 2012年5月28日