这几天，希腊将重新进行议会选举、欧洲央行将暂停向部分希腊银行提供流动性信贷的消息搅动了全球金融市场，惊慌失措的投资者大举撤离股票等风险资产。不仅如此，身为避险资产的黄金也未能逃脱下跌的厄运：截至5月16日，此前已步入跌势的黄金期货价格继续走低，已接近判断熊市的标准——下跌20%。一时间，投资者对黄金的表现充满疑虑。对此，17日世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪在与记者进行微访谈时表示，根据当天该协会发布的一季度《黄金需求趋势报告》，鉴于中国需求、多国央行购金以及ETF流入为黄金提供了重要支撑，短期之内无法简单地根据金价就判断黄金进入了“熊市”。他预计，受中国需求、多国央行购金需求和ETF等产品需求的推动，未来数月黄金需求会回升。

记者注意到，5月16日纽约商品交易所6月份交付的黄金期货价格跌去1.3%至每盎司1536.60美元，距离去年8月22日创出的历史收盘纪录1891.90美元已经跌去了19%；当天曾跌至1526.70美元这一去年12月29日以来的最低水平，比去年9月触及的日内纪录高点1923.70美元低21%。从近期金价下跌的原因来看，主要是对希腊金融危机正在恶化的忧虑中美元指数增强了反弹力度。5月16日，自4月27日以来走强的美元指数上扬0.3%至81.448，创出年内新高。美元对16种主要货币中的13种都走强，对欧元汇率上升0.2%至1.2709比1。

而郑良豪告诉记者，黄金市场是多元化的，需要考虑多种因素对它的影响。对全球经济增长放缓的担忧和欧债危机的模糊前景引发了投资者的强烈不安，这在黄金市场上产生连锁反应，导致投资者特别是西方投资者不愿出手购买。投资者在这种形势下变现主要是为了观望后市，以应对不确定性。

展望未来，郑良豪预计，未来数月黄金需求会回升。根据当天其所在机构发布的一季度《黄金需求趋势报告》，中国、多国央行购金和ETF等产品对全球黄金需求构成了重要支撑。

首先看中国因素。一季度中国已超过印度成为全球最大黄金消费国，世界黄金协会认为这强化了对于中国将成为今年黄金市场主要买家的预期。

据悉，一季度中国的投资和金饰需求达到255.2吨，同比增10％；投资需求同比增13％，达创季度纪录的98.6吨，表明在对通胀持续担忧的形势下，投资者通过投资黄金来保护财富的持续需求大增；金饰需求也显著增加，达到156.6吨，占全球需求的30％，中国连续三个季度成为最大的金饰市场。相比之下，今年前3个月，印度黄金需求较上年同期下降了19%至207.6吨。印度宣布对黄金交易征收新税后引发罢工，对印度国内的黄金产业构成冲击。另外，印度卢比走软也使得以美元计价的黄金价格对于印度买家而言变得更加昂贵。虽然中国的黄金需求增速开始放缓，而随着市场对新法规和税务结构的逐渐适应，本季度印度黄金需求将反弹，但报告仍预计今年中国将成为全球最大的黄金消费国。

其次，各国央行延续业已确立的黄金净买入趋势。根据上述报告，2012年第一季度央行的购金需求达到80.8吨，主要由东欧推动，其中俄罗斯和哈萨克斯坦两国增持占到了购买总量相当大的一部分。墨西哥央行也创下16.8吨的最大单笔买入。

谈到央行买入黄金的动机，郑良豪说，央行与机构和个人投资者一样，都在寻找对资产进行保值的工具，而黄金正好具有这个作用。5月份的各国央行金储数据显示，中国的黄金储备为1054.1吨，排名世界第六。

第三，第一季度黄金ETF及类似产品的需求达51.4吨，价值相当于28亿美元，优于去年同期，当时该细分市场净流出62.1吨。具体看，第一季度的需求大部分产生在1月和2月，当时该细分市场出现了适当的流入。3月大致持平，当时黄金价格固定在一个范围内，而获利回吐的压力被新的投资抵销。

虽然近来金价持续下跌，但长期来看，黄金依然是避险保值不可或缺的重要资产。那么，对于中国普通老百姓来讲，应如何选择黄金产品、投资比例占家庭资产多少合适呢？对此，郑良豪告诉记者，中国是全球黄金品种最多的国家，有实物金、账户金、积存金等，且渠道也很多。不过，做杠杆式的期金交易需要专业知识并时刻关注黄金价格的走势，而普通投资者没有这个能力和时间，购买实物金或买银行的纸黄金产品可能更恰当。他还提醒到，投资黄金产品要慎重，因为黄金理财产品种类很多，其中一些是结构性的产品，其收益并不与金价直接关联。投资者要谨慎评估自己的风险承受能力后选择产品。按照个人对风险的接受能力，一般家庭黄金投资的配置比例可以占到家庭资产的3%~15%。

来源：金融时报 2012年5月18日