[ 因为是仿真交易且刚刚启动，所以白银期货合约走势表现出来一定的随意性。即便如此，昨日白银期货仿真交易的主力合约持仓也达到27000手以上，几乎达到成交的五分之一，说明已有较多资金打算长期持有、测试交易策略和系统 ]

　　继国债期货之后，白银期货的仿真交易也于昨日上线，各方的踊跃参与再次成为亮点。

　　据了解，参与白银期货仿真交易的客户，其初始资金设定为500万元，会员的初始资金为50亿元，模拟交易的开户会员数达到72个，客户数达到579个。白银期货仿真交易的保证金收取比例为合约价值的10%，首日涨跌停板幅度为14%。

　　在上期所白银仿真交易系统中可以看到，其界面中共有8个白银合约可进行交易，分别为白银1209合约至1304月份合约。最近月的白银1209 合约为主力合约，昨日成交和持仓量分别达到138852手和27322手，成交金额近140亿元。该合约开盘于6558元/千克，盘中最高达7400元 /千克，最低达6500元/千克，最终收于6742元/千克，首日上涨2.81%。

　　波动远大于黄金

　　“从白银期货模拟交易中可以看出银价的波动要远大于黄金，主力合约高低点相差900元/千克，而现在的白银现货价 格也不过6000多元/千克，从这一点上看白银日内短线的波动远比黄金剧烈。”上海一位贵金属分析师表示。他指出，银价波动剧烈并非与某个期货产品有关，而是其商品属性和金融属性并存的本性所决定，从国际一些开展了白银交易的市场来看，白银短期的走势一般都比黄金要激烈，这又说明白银的商品属性比黄金更强，从而吸引短线资金的参与。

　　历史上国际银价的波动就强于金价，自2011年以来，伦敦和纽约两地白银价格多数时间在30~50美元/盎司的宽幅区间内运行，最高在去年4月末达到每盎司49.8美元左右的纪录，后又在 去年9月末下探到30美元下方，五个月内的高低价差就几乎达到当前银价的60%以上。而国际黄金价格在去年8~9月涨至1900美元/盎司的巅峰后，虽然也经历了大幅调整，但仍在1600美元/盎司处有着较强支撑，下滑幅度不足300美元，与银价的波动不可相提并论。

　　即便看中国国内黄金期货价格的短期表现，金价日内的波动也远小于银价，上海的黄金期货主力合约的日内振幅多数时间维持在每克10元以内，极少出现数十元的单日震荡，相当规模的资金习惯中长期持有头寸。“不过白银的波动大也会吸引众多闲散资金的参与，这样市场的流动性和风险承担者的数量就有了保证，这也更加方便了实体企业参与套保。”一位分析师指出。

　　首日各合约走势分化明显

　　当然无论市场参与白银期货仿真的积极性如何高涨，当某一白银期货合约持仓量达到30万手及以上时，参与模拟交易的期货公司会员、非期货公司会员和客户的持仓限额仍被做了设定。交易所规定，从合约挂牌至交割月份，期货公司会员限仓比例为合约持仓的20%。从合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，非期货公司会员和客户限仓数额均为6000手，在交割月前第一月，非期货公司会员和客户限仓数额为1800手。而在交割月份，非期货公司会员和客户限仓数额都只有600手。

　　可能是首日交易的原因，白银期货仿真交易中各合约的走势表现出较大差异。白银1209、1210和1212三个合约略有上涨，白银1302合约 的涨幅却达到12%以上，而白银1211合约、1303合约还下跌14%左右。而昨日国内白银现货价格仅有微弱下跌，上海黄金交易所白银（T+D）仅下跌 14元/千克，较前一交易日收盘下跌不足3%。

业内人士指出，因为白银期货仿真刚刚启动，很多投资者只是尝试交易，且所用资金是虚拟资金，市场中日内交易也较为频繁，故使得一些合约走势表现出一定的随意性。即便如此，昨日白银期货仿真交易的主力合约持仓也达到27000手以上，几乎达到成交的五分之一，说明已有较多资金打算长期持有、测试交易策略和系统。随着仿真交易的深入开展，相信在白银期货真正上市之后，各合约的表现将显示出较强的一致性。

来源：第一财经日报2012年5月3日