从2月29日开始，黄金价格从1774.06美元/盎司跌至3月22日最低1627.68美元/盎司，让国内黄金投资者倍感伤心。黄金价格的大幅度下跌，受到美元、欧债等多方面影响，作为国内投资者，或许又到了重新思考的时候。

黄金价格的突出表现，源自于2008年开始的全球金融危机，金融危机发生前，原油价格最高达到150美元/桶，而黄金价格仅有1000美元/盎司。经过金融危机的暴跌之后，原油价格最低探至33美元/桶，跌幅超过70%；黄金价格最低跌至680美元/盎司，黄金价格跌幅30%多一点。

正是在这次金融危机过程中，黄金体现出了较强的抗跌性，虽然此时黄金的表现并没有获得多数投资者的格外关注，金融危机之后的反弹行情，黄金已经成为当仁不让的领头羊，黄金价格从最低680美元/盎司开始一路上行，最高上涨至1920美元/盎司上方，涨幅接近2倍，并创出了黄金价格的历史新高。

国内的投资者纷纷看中了黄金的投资机会，不管是投资金条还是纸黄金，诸多黄金投资品种获得了广大普通老百姓的喜爱，相比让投资者万分失望的基金，普通老百姓对黄金情有独钟。

甚至一位退休阿姨直言，“我只投资金条，基金再好我也不买”。黄金价格已经处于被老百姓过度认可的阶段，如果用A股股市的逻辑分析，黄金价格已经有处于巅峰之嫌。

黄金的最大持有者为各国央行，本次黄金牛市与欧洲央行和韩国央行不断增持黄金不无关系。目前黄金虽然仍然具有货币属性，但是也仅限于国际上国与国之间的交换，而且黄金更多作为发行货币的基础，对于普通投资者而言，黄金只能与铜、锌等其他商品一样，被视为一种投资标的。

未来各国央行还会不会大幅增持黄金，或许在目前的黄金价格买入原油或者买入比黄金更便宜的铂金。如果全球通胀水平出现回落，那么央行对于黄金的需求也会相应减弱。

黄金价格的回调即使不能理解为牛市的终结，投资者也没有理由认为黄金将会步入新的牛市，至少黄金相对于其他商品并没有走势更强的理由，国内的投资者也不必永远将眼光放在黄金上，还有很多其他投资品值得投资者关注，被投资者冷落许久的基金，或许未来会有不错的表现。

来源：北京商报 2012年3月26日