著名贵金属咨询机构英国黄金矿业服务公司(GFMS)悲观地指出，金价已连续11年上涨，黄金市场正接近其10年牛市长跑的终点。一旦宏观经济背景变化且黄金投资消逝（可能在明年某个时候），金价的长期跌势将会由此展开 ]

从本月初至今，黄金价格已经上涨超过100多美元。不过，对于黄金的后市，市场观点出现了较为严重的分歧。

先回顾一下黄金过去的表现。在去年9月6日达到1920.38美元/盎司的历史高位之后，国际金价就出现了震荡下行。9月26日，国际金价最低下探至1536.47美元/盎司的低点。随后金价有所反弹，但在12月29日，金价又一度下探至1523.87美元/盎司。

从今年年初开始，黄金展开了较为强势的反弹。截至北京时间昨日18：05，伦敦现货黄金价格报1652.66美元/盎司。这一价格较去年12月29日1523.87美元/盎司的低点，已经反弹近129美元/盎司，反弹幅度约8.5%。

不过，虽然黄金价格出现了反弹，但市场对其前景却出现了较大的分歧。

著名贵金属咨询机构英国黄金矿业服务公司(GFMS)在本周二发布报告称，黄金价格在今年末明年初时可能突破2000美元/盎司，但黄金市场的10年牛市即将结束。

GFMS表示，流动性忧虑及避险情绪高涨可能令金价涨势受压，未来几个月黄金价格恐难以维持大幅上涨，预期今年上半年黄金平均价格在1640美元/盎司左右。

“欧债危机距离结束还有相当长的路，其对流动性、美元价格以及市场对风险态度的影响都非常明显。”GFMS的主席Philip Klapwijk说，“然而，由于流动性短缺忧虑打压了投资者情绪，仅去年12月份一个月，金价跌幅就约10%。”

Klapwijk表示，目前，政治和经济背景仍为黄金提供了积极的支撑：低利率、通胀忧虑及对各种货币的不信任，均将有助于推动金价上涨。在市场动荡时期，黄金被视为一种对冲通胀和保值的工具。

Klapwijk认为，美国主权债务或经济忧虑的再现，尤其是出现新的任何量化宽松政策，将会真正点燃黄金市场。他预计金价在今年将强势走高并刷新历史高位，今年末明年初金价可能突破关键价位2000美元/盎司。

然而，GFMS也悲观地指出，金价已连续11年上涨，黄金市场正接近其10年牛市长跑的终点。一旦宏观经济背景变化且黄金投资消逝（可能在明年某个时候），金价的长期跌势将会由此展开。

其他一些投资银行的观点与GFMS有相似之处。1月17日，高盛将对2012年黄金均价预期下调至1681美元/盎司，下调幅度达8.6%。

同时，摩根士丹利也将2012年金价预期下调16%至1845美元/盎司。该行表示，下调贵金属价格预期，主要是预计美元将上涨的影响。

摩根士丹利指出，2012年的绝大多数时间里，避险仍将是全球市场的头号关键词。有鉴于此，该行预计，美元对主要G10货币今年会全面升值，只有日元除外。

摩根士丹利表示，欧元区的债务危机问题、经济的去杠杆化以及不断下降的收益率，将使得美元获得支撑，特别是考虑到其他的传统避险资产如瑞郎面临越来越大的干预风险。不过，随着全球经济前景在晚些时候出现好转，该行预计美元将在今年第四季度见顶，并在2013年再度转弱。

一个值得关注的消息是，惠誉评级常务董事Edward Parker本周二表示，希腊已经破产，即将债务违约。这个欧元区债务最重国不太可能在3月20日偿还145亿欧元的债务，即它很可能在这天违约。

当然，也有持看多观点的。德国商业银行在本月17日发布报告称，贵金属今年可能重现光芒，价格可能出现全线大涨。

德国商业银行认为，黄金的投资需求继续增长、央行购买兴趣、供应增长缓慢以及黄金首饰需求等因素，将令金价重返长期上涨轨道。

该行预计，今年前三个季度黄金的平均价格将分别为1600美元/盎司、1650美元/盎司和1750美元/盎司，年底时金价预计将达到1900美元/盎司。

【来源：第一财经日报】