金融市场部北京总部撰稿人合影

第一排左起：任静（债券交易处）、郭强（市场研究处）、胡施聪（市场研究处）、信琪（汇率交易处）、胡飞博（债券交易处）

第二排左起：王汝泽（利率交易处）、胡珊珊（市场研究处）、栾日平（市场研究处，高级副经理）、张涛（市场研究处，副处长）、韩会师（市场研究处）、吴凡（市场研究处）

金融市场部商品与期货交易部撰稿人合影

左起：陈瑞龙（研究发展处）、袁匡济（研究发展处）、涂涵（研究发展处）、陈剑辉（业务管理处处长）、王勇（总经理）、产超平（研究发展处）、格根（副总经理）、陈浩（研究发展处）、陈子隽（研究发展处）、沈忠雷（交易处处长）、张航（研究发展处）、徐俊（研究发展处）、汪晓芳（研究发展处）

2016年，是《建行报》客户版创刊十周年的日子。在这样一个特殊时刻，我们也把撰稿人心语留给了特殊的撰稿人。创刊之时，建行金融市场部的同事们就开始为我们撰稿。10年来，供稿内容从金融市场走势图到不定期的分析文章，再到固定的署名专栏和年度系列盘点，题材日趋丰富、撰稿难度也在加大，不仅见证了客户版的成长，也彰显了建行在金融市场业务方面的强大判断力。而这远非一朝之功，正是因为有了这些撰稿人，成长的步伐才一步步更加坚实。

“拍脑袋”与“被打脸”

金融市场部汇率交易处  易培

因为岗位的原因，身为外汇交易员的我，常常会主动或者被动的需要写一些外汇市场的分析材料。所有的材料都不可避免的需要回答一些问题：某某货币对涨还是跌？到什么价位？大概什么时间之内实现？在我看来，方向相对最好预测，价位就有点难度了，而时间是最难的，如果要同时回答“方向+价位+时间”，这已经是上帝才能回答的问题了——这就是一个交易员撰稿人面临的困境，身处市场的最前沿，比普通人多一点、快一点了解这个市场的变化，但是多出来、快出来的一点并不足以让你回答上述所有的问题，我们面临的，永远都是一个未知的世界。当你需要回答而不知道答案的时候，往往就只剩下了一招——“拍脑袋”。

    天下没有免费的午餐，既有“拍脑袋”之便，就有“被打脸”之虞。虽不见烽火，但金融市场的的确确是一个真刀真枪的世界，每一个判断和预测都会在将来被事实所检验，被盈亏所镌刻。我刚刚做交易的时候，最怕回答上面的问题，心有惴惴焉——回答错了怎么办？分行同事会不会鄙夷？客户会不会抱怨？但“在其位、谋其政”，不想被打脸成胖子，就得多下一番功夫，一则是多学习，学习相应市场的运行机制、分析逻辑、历史沿革；二则是多积累，积累不同交易产品的价格行为特点、对消息或事件的市场反应、市场资金流和情绪的变化路径、还有林林总总重要的市场数据等等。只有当自己在脑海中形成一个完整的市场变化的路线图、一套合理的分析眼光和逻辑，辅之以个性定制的市场分析软件和资料库，在撰稿的时候才能心中有数，笔下有料。

如是在市场中浸淫了有一段时间之后，“拍脑袋”的时候不至于拍的空空作响，同时脸皮也被打的越来越厚，在摸爬滚打中神棍气质日盛，所幸“衣带渐宽终不悔”，在与同事、客户分享自己观点的过程中，一则不断逼迫自己去审视、去回顾自己的观点和逻辑，正确和谬误，提高了自我；二则自己所接触的、所学习的能供人参考，于人有益，也是对自我工作价值的肯定。身为交易员撰稿人，即便可能脸被打得再厉害，也不可含糊其词，不知所云，而应提供一个清晰明确的假设去供市场检验；即便脑袋拍得再随意，也不可插科打诨，将事实和观点混淆一团，有了论点找论据，而应基于当下，实事求是，条陈清晰，避免为自己的情绪和持仓所影响——这是交易之道，也是撰稿之道，同时也是阅读之道：厘清分析报告的事实和观点，推敲其中的逻辑，把任何一个观点都当作一种假设去看待，想清楚在每一种可能的假设中自身（或者客户）将要面临的风险和可以做到的最优应对——这是我在撰稿人心语中最想和读者分享的一点。面对这纷繁复杂的金融世界，每个人都有自己的判断，每个人的判断都可能对或者错，对错不是最重要的，重要的是无论面对怎样的变化结果，你都已有所准备。

从产品营销到客户服务

金融市场部商品与期货交易部  黄志勇

建行贵金属业务自2005年开办以来，已经走过10个年头，一路风雨，不断壮大，如今不管从内部业务交易量、客户规模，还是从外部的市场地位、竞争能力，都可以算是不容小觑了，今年10月更是喜事连连，一是建行获准直接参加伦敦金银市场协会（LMBA）黄金定价业务；二是与芝加哥商品交易所（CME）集团签署谅解备忘录，并确认即将参与LMBA白银定价业务；三是正式签约收购LME一类交易商Medist75%的股权等，并把产品线从贵金属拓展到了大宗商品领域，为未来业务的发展迈出了坚实的一步。但万事并不都是一帆风顺的，一方面国内贵金属市场发展较不规范，地方贵金属平台林立，还有高杠杆的外盘、地下炒金等非法渠道，许多投资者深受其害,对贵金属市场望而却步；另一方面，市场竞争加剧，各大商业银行纷纷加大该领域的布局，抢占优质客户资源；所以，“好酒”也怕“巷子深”，必须要做好各项产品、每次营销活动、每期研究资讯的宣传，才能把好产品送到客户手中。

    作为商品部营销组成员之一，在《建行报》、官网等渠道加强个人贵金属业务宣传自然落到了我的头上。起初想法简单，直接罗列建行个人贵金属产品有个人实物类贵金属和交易类贵金属，交易类贵金属又包括建行做市的账户贵金属（含双向交易）和代理上海黄金交易所延期交易，然后再详细说明各产品特征、规则、风险点等，这些产品属性我了然于心，于是奋笔疾书，一篇初稿不用一小时就大功告成。但欣喜并没有持续多久，待我细读一遍时，便发现问题重重，“做空”、“杠杆”、“延期补偿费”这么多专业术语，客户看得懂吗？更重要的是，客户有兴趣看吗？于是抓耳挠腮，“高大上”的金融市场交易业务要怎么样宣传才能“落入寻常百姓家”呢？不管是传统的如银行转账汇款业务还是高大上的衍生品交易，最终能让客户使用，是因为产品满足了客户某种需求，带来了效用的提升，而客户愿意为此付出成本。自己的问题在于从自身产品角度出发去营销，而不是从客户服务、满足客户某种需求的角度做宣传。于是换位思考，把自己当成一个普通客户，并用通俗的语言描绘产品特征，几易其稿，花了一周终于才把稿子交上去，最终一字不改地发布了。

金融市场业务本身相对复杂，市场瞬息万变、产品创新层出不穷，在营销宣传时，换位思考，跳出产品本身，从服务客户的角度把复杂的问题简单化，才是以客户为中心。

以专注态度做专业文章

金融市场部市场研究处  韩会师

金融市场部市场研究处与《建行报》客户版的缘分可谓年深日久，具体始于何时已难查证，仅我自己与《建行报》客户版的结缘就已达8年，当时刚刚进入研究处，最初的工作交集只是为客户版提供市场数据，后来逐渐扩展至不定期撰写市场评论，现在研究处的同事都已成为客户版的撰稿人。

    《建行报》对我本人乃至研究处具有特殊的意义。作为市场研究人员，主要任务是撰写研究报告为领导提供决策参考，为前台交易提供资讯支持，为客户提供市场走势指导。每年研究处撰写上百份研究报告，内容广泛涉及宏观经济、外汇市场、债券市场、货币市场、贵金属市场和大宗商品市场等，但主要依靠分行客户经理向客户推介的传播形式难以扩大市场影响力。《建行报》客户版辐射全国、深入网点的巨大优势，为这些研究成果的对外发布打开了一扇窗。作为专职市场研究人员，8年来参与撰写的长短报告已不下200篇。回首来路，有几点写作中的个人感受与大家分享。

    专注胜过天赋，专业来自坚持。

    长期持续地关注市场是撰写高质量研究报告的基本要求，也是避免人云亦云的不二法门。以我主攻的外汇市场为例，简单说不过是“升值”与“贬值”的循环往复，但每一次市场波动的背后，都有宏观经济、货币政策、市场情绪、投机资本等诸多因素交织，而每一次起主导作用的因素都有所区别。这就需要上关注国家政策、中了解经济数据，下观察企业经营动向，才能对市场波动形成全面认识。但市场瞬息万变，一手的新鲜信息往往很快就会变成昨日黄花，持续自我“刷新”尤为重要。上网阅读财经新闻，对着路透跟踪市场走势，向前台交易员了解交易信息，向一线客户经理了解企业结售汇动态几乎是每天必做的功课。

    写作成为习惯，灵感自然会来。

    都说灵感是创作的源泉，但市场研究员绝对不能寄希望于难以捉摸的灵感。有灵感要写，没有灵感也要写才是生活的常态。长期的研究报告写作生活给我的经验是，当写作成为习惯，往往不需要去寻找灵感，灵感总会不期而至。这可能是因为长期专注于一个领域做研究，且几乎每周都要有作品面世的情况下，会逼迫人不得不潜心于该领域涉及的方方面面深入学习，看似狭窄的研究领域在不断深入挖掘的过程中，会逐渐展现其包罗万象的丰富内涵，写作灵感也很容易被不断激发。这个过程就像观察一颗大树，表面上看树干枝丫一切都是那么地一目了然，似乎没有任何值得关注的东西，但若想搞清楚地下庞大的根系，非掘地百尺不可窥其全貌。在此过程中，可能遇到水源、土壤、泥沙、蚁洞、蝉穴……，而这一切都与树木能否茁壮成长关系密切，在了解这庞杂的地下世界过程中，知识、感悟与经验自然会逐渐增长，同时亦能发现更多视角去观察、理解市场，灵感也常常在不断的学习中不期而至。

    “好用”是根本，“好看”也重要。

每天市场资讯铺天盖地，以广大客户为服务对象的研究报告既要有鲜明的观点，即“好用”；同时也要容易被不同专业背景的客户理解和接受，即“好看”。“好用”是研究报告的基本要求，而“好看”则是更高层次的追求。将“好用”的文章变得“好看”需要尽可能减少专业术语的使用，将复杂的市场问题以简洁、平实，最好带有一定幽默感的语言进行阐述，以贴近大众生活的案例将抽象的问题具体化、形象化。《建行报》客户版要求投稿“简洁紧凑、言之有物，贴近客户”其实就是要求文章既要“好用”又要“好看”。

求知之美

金融市场部债券交易处  任静

刚接到要给《建行报》投稿的任务时，我的心情既激动又忐忑。曾经在建行报上看到过许多或是见解独到，深入浅出的专业评论，或是朴实亲切，感情质朴的散文，或是饱含深情，感人至深的诗歌。这些都让我感受到了建行大家庭的团结和温情，也让我见识到了建行人的才华和精神。而我其实并不擅长写作，每每磕磕绊绊，好不容易成文也总是不甚满意。

    作为一名债券交易员，我的日常工作主要是跟市场打交道——在市场的瞬息波动中，寻找交易机会，进行波段操作。交易时段盯盘，联络交易对手，处理交易，生活过的忙碌而紧凑。而这次的撰稿却迫使我静下心，不仅对债券市场这半年来的走势做了一个简单的总结和梳理，也细细思考了自己在此阶段的投资策略和工作中的感想心得。回头去看，得失自在心间，感慨万千。

    市场的魅力在于其不可预测和出人意料。无论多么一致的预期，回头去看，总是会出现新的因素打破僵局，再起波澜。而这也激励着我不断学习和摸索。近年来利率市场化进程的推进和市场参与主体的多元化深刻地重塑了债券市场，债券作为大类资产的品种之一与其他资产的轮动也愈加密切。今年以来最为明显的扰动因素就是股市。3月份，股市高歌猛进，迅速推升风险偏好，资金分流导致了长债的深幅调整，10年期国开债低位反弹60bps至4.20%附近。而6-7月份，股灾的发酵又导致了风险偏好的急剧下降，银行理财激增近5万亿元，大量资金涌向债市避险，债市走出“牛平”行情，收益率甚至创出了年内的新低。

11月份，IMF已正式批准人民币进入SDR，人民币国际化之路走出了坚实的一步，金融市场的开放也必将使得债券市场的参与主体进一步多元化和国际化。在经济新常态下，如何做好债券投资还需要更艰苦的上下探索，回看自己的总结报告，有些结论或许已不正确，但是成文过程中的一些思考和领悟却带给了我求知的快乐。若能借此机会，以文会友，恰巧给普通投资者了解债券这个品种带来些许帮助就更是不胜荣幸了。

勤奋·方法·信心

金融市场部商品与期货交易部  陈瑞龙

美联储启动十年来首次加息；人民币成功加入SDR。2015年金融市场风起云涌之时，建行商品部也在成立四周年之际迎来飞跃式发展。这一年我也加入了贵金属研究小组，开启探索求真之路。

业精于勤

    贵金属市场不同于一般大宗商品，对商品供求关系的分析只是研究的一小部分，金银价格更多受到宏观经济环境变化的影响。遇到重磅经济数据出炉或央行政策宣布等重要时刻，市场多会巨幅波动，这时也是研究员最忙碌的时刻。对市场热点的评论讲究“快、准、深”，快速获取，准确解读，深入分析，由于欧美市场时差原因，自己不得不调整作息时间与全球同步。NBA著名球员科比标志性的话语是“你知道洛杉矶凌晨4点的样子吗？”，我也可以戏问同事“你知道耶伦开完发布会上海凌晨4点的样子吗？”一直认为，作为一名市场研究员，经常需要身临其境的代入感才能对自己的研究工作充满热情。写研究报告有时候表面看起来很枯燥，要求随时随地关注市场，记录大量的经济数据，分析各种影响因子的相互作用，唯有静下心来积累，勤勤恳恳笔耕不辍，才能由量变到质变，展现给读者高质量的文章。“其徐如林”如森林生长般缓慢不易察觉，人生态度如此，研发写作亦如此。

万事求法

    还记得第一次参加部门读书会，对《这是你的船》书中写到的“工作不能只一味蛮干，还要讲究方法”记忆犹新。市场研究报告不仅需要勤奋笔耕，更要讲究方式方法。在信息收集渠道上，熟练运用彭博、路透和万得等金融数据终端是研究员必备的技能，更加注重第一手数据源能让你的报告愈发客观准确，许多诸如美联储、国际货币基金组织、欧洲央行等主流官网上都能设置邮件推送功能，能第一时间为你呈现原汁原味的消息数据。在处理信息方式上，分门别类建立宏观经济、贵金属与大宗商品数据库，能让自己在研究分析中更有体系和框架。构造研究数据库不仅是方便你获取每天公布的实时数据，更重要的是能让你对长期趋势有更整体的把握。挖掘数据间的相关性，分析影响因子的相互作用，预测市场走势价格区间，这些都需要一个全面详实的研究数据库做支撑。如果只一味地跟风网上媒体报道，人云亦云，没有自己的分析体系框架，毫无逻辑可言，写出来的东西只会浮于表面，不会得到读者的青睐。

自信人生

市场研究一定要有自己鲜明的观点，特别是为读者提供预判性建议的时候，不能模棱两可，在自己充分研究的情况下，大胆自信发表自己的观点非常重要。如果作者都对自己的研究成果质疑，文字表达上畏首畏尾，还怎么让读者相信你的文章呢？还记得参与黄金官方储备和民间藏金的研究课题，当时官方还没有定期公布储备数据，民间数据也无详实全面的统计资料，我们研究小组在遵循“存量=流出-流入”简单的规则下，深入分析进出两端数据源，比较不同渠道数据间的差异，凭借部门在贵金属领域多年的经验积累，我们大胆预估出了民间黄金储量，研究报告最终得到人民银行和外界专业媒体一致好评，不仅扩大了部门影响力，自己更是收获了信心。“自信人生二百年，会当水击三千里”，希望自己这名菜鸟研究员，今后能写出更多精彩的分析报告供大家分享！