编者按：

5月份，本来应该是春季行情如火如荼的时刻。但龙年的春季行情销声匿迹，无疑让年初希冀“红五月”出现的投资者失望。但产品票却异军突起，从5月份开始升温，进入6月份更加炙热，强势品种再创新高，在“歇夏期”内出现如此强势表现实属罕见。本期对“红五月”邮币板块的热点品种进行了梳理、点评，并对后市进行了研判。

    5月份，本来应该是春季行情如火如荼的时刻。但龙年的春季行情销声匿迹，无疑让年初希冀“红五月”出现的投资者失望。因为自4月份以来，藏市就陷入了进一步调整的状态，且在5月份出现了少见的抛压，导致大量邮票、钱币和纸币的价格不断下滑。由此，不少人只能无奈地感叹：龙年春节行情难见，而龙年的“歇夏期”却提前来临了。

    可以发现5月份至6月中旬，藏市出现了非常标准的歇夏征兆。与4月份不同的是，市场除了成交不畅外，价格下跌的品种也明显增多，市场热点更屈指可数。虽然从绝大多数藏品的跌幅看并不大，但随着“老品种”的下滑，藏市热点已寥若晨星，并出现了近两年来少见的新老品种齐下调尴尬走势。

邮市篇

    邮市近2个月的表现可谓低迷渐浓，尤其是5月份热点品种遭遇大量抛压，令不少热门邮票价格下台阶。如此表现当然对投资者的情绪产生极大影响，市场成交的快速萎缩在很大程度上就反映出买盘裹足的现状。由于5月份开始，一级市场抛售近两年发行的热门新邮，导致前期市场热点消失，而投资者更是胆战心惊，承接盘自然一落千丈。好在这种惯例性的抛售到了6月上旬逐渐枯萎，市场在真正踏入歇夏季节时，反而呈现出回稳状态，部分品种的小幅反弹，仿佛预示着邮市极可能继续在此后的歇夏期内演绎小规模反季修复行情。

    尽管邮市近期的表现不能让人恭维，但从价格对比看，下跌幅度大的品种依然是前期涨幅较多的，而涨幅不大的品种则回调幅度也十分有限。不过，最值得关注的则是绝大多数品种继续下跌之后，仍然没有出现破位现象，这多少令人欣慰，折射出市场箱体整固的形态并没有遭到实质性破坏，邮市的牛市格局尚在延续之中。

    必须看到，即使市场出现了调整中的羸弱表现，但市场并非全盘皆墨，亮点依然不时闪现，这无疑有别于行情低迷的走势。我们不妨看看近两个月的市场变化，或许可以对邮市有更为清晰的认识。

产品票鹤立独行

壶口瀑布 小型张

 

毛泽东诞生110年 小版张

    产品票的热度从5月份开始升温，进入6月份则更加炙热，其中“壶口瀑布”小型张攀升到83元，再创历史新高，在“歇夏期”内出现如此强势表现实属罕见，也是产品票奇迹不断的真实写照。在这两个月中因产品票吸纳而波及价格上扬的品种主要集中在一些红色题材和人物题材品种上，买气也格外旺盛，从表现看这种吸纳显然与即将召开的“十八大”有关，个别品种因市场货源极度匮乏，吸纳盘已不计成本地拉高收货。

    如“毛泽东”系列套票的走势明显趋强，其中1993年发行的“毛泽东百年诞辰”小型张和套票的价格分别攀升到16.5元和24元附近，J97“毛泽东90年诞辰”套票的价格已扶摇直上到70元左右，J21“毛泽东逝世一周年”套票的价格也走高到150元附近，而2003年发行的“毛泽东”小版张和套票价格则分别坚挺在170元和65元。

    当然，也有一些产品票的价格略有回调，其中部分“作品选”套票较突出，基本上集中在JT板块上，像“吴昌硕作品选”、“齐白石作品选”和“奔马”套票的价格分别下滑到70元、750元和420元左右，但编年票中的“作品选”套票依然抗跌，“潘天寿”、“八大山人”、“郑板桥”、“黄宾虹”和“李可染”作品选套票分别盘桓在15.5元、17.5元、11元、15元和10.2元。

    此外，一些风光题材编年票渐受青睐，如“五台山”、“雁荡山”、“天柱山”和“武当山”套票分别上涨到7元、4.5元、6.8元和5元，“太湖”、“漓江”、“喀纳斯”和“珠江风韵”套票分别上涨至3元、15.5元、18.5元和6元，石窟艺术系列中的“龙门石窟”、“麦积山石窟”套票分别扬升到7.5元和7元附近。

    古文物类题材、年画题材套票的吸纳也颇积极，“寿山石雕”、“汉画像石”、“紫砂陶”、“晋祠彩塑”和“钧窑瓷器”套票即分别上攀到6元、11元、6.5元、13元和8.5元，“武强年画”、“绵竹年画”、“朱仙镇年画”和“漳州年画”分别攀升到16.5元、5元、6元和5.2元。

    今年以来表现不错的“古代思想家”、“孑遗植物”、“乌兰夫”、“十七大”和“建党90年”套票继续上攀，6月中旬的市价已分别扬升至40元、20元、46元、11元和8.5元。

    老邮跌势较有限

    以JT票为主的“老邮”板块，步入5月份之后回调力度略有增强，一些近半年来上扬幅度较大的品种，下滑幅度也明显加大，但其他升幅有限的品种则继续横盘整理，这说明了市场的调整主要针对前期热点“老邮”，而非全线皆跌。部分品种尽管回落，但低位的承接反而比前期要活跃。如“庚申猴”邮票的价格虽然跌破了11000元关口，但10500元的承接却明显比前期在11000元上方积极，从中不难看出该票吸纳依然活跃，仅是收购盘借市场低迷之际顺势降低吸纳价位而已。

    自然一些品种因买盘凝滞，价格出现回落也属正常，如“中美邮展”小版张的价格就下跌到8500元，较前两个月的9000元有6％左右跌幅，而“从小爱科学”小型张则滑落至12000元附近，也比4月份的价位下挫了1成。从这两个具有代表性的品种看，JT早中期强势品种的跌幅基本上在10％左右。当然一些前期升幅极大的品种下滑幅度就要明显些，但毕竟还是少数，且回调后的价位仍然远远高于启动初的价格。截止到6月中旬，J2“国庆25年（1）”、J3“国庆25年（2）”、J8“四五计划”、J12“刘胡兰”和J18“延安讲话”套票就分别下挫到300元、190元、1500元、150元和21元，T11“韶山”、T17“广阔天地”、T29“工艺美术”和T59“刻舟求剑”套票分别下滑到90元、190元、100元和70元附近，小型张中的“奔马”、“万里长城”、“荷花”、“红楼梦”和“簪花仕女图”则分别下沉至3800元、4600元、1900元、1400元和1050元。

    此外，编号邮票中的“白毛女”、“红旗渠”、“出土文物”、“儿童歌舞”和“赤脚医生”套票分别跌到1240元、1150元、330元、350元和380元附近，“熊猫”、“建党50年”、“轮船”和“广交会”套票则分别回落至1450元、4000元、1500元和145元附近。

    小版遭压下台阶

    小版张和小版票在5月份是市场上跌势最汹的板块，大多数品种力不能支而只能选择下台阶。不过到了6月中旬，横盘整理的形态隐现，部分品种则开始反弹，这预示经过一段时间的下滑后，市场抛压趋弱，而低位承接盘则处于试探性介入状态。

到6月中旬，“富春山居图”小版票盘旋在160元附近，比5月份的价格仅低5元左右，而“神骏图”、“清明上河图”和“洛神赋图”小版票分别微挫至78元、46元和38元。“草书”、“行书”、“资本市场”、“关公”和“昆曲”小版张分别微涨到48.5元、88元、61元、49元和26元附近。今年发行的新邮冷热参差，其中“共青团90年”小版张在6月上旬一度跌至8元面值，目前在8.5元勉强站稳，“福禄寿喜”小版张则盘桓在40元，但“壬辰龙”赠送小版张却再遇炒风，从50元的面世价跌至38元附近，到了6月中旬则重新攀升到53元。

行书 小版张

    生肖版张频波动

    以第三轮生肖版张为代表的生肖板块，在5月份同样遭受抛压，导致价格每况愈下，但6月上旬渐渐走稳，却再度让投资者看到其抗跌性不错的特性，也从中能够窥得整个近期邮品箱体波动的缩影。到6月中旬不少第三轮生肖版张价格已回升至5月上旬水平，其中“甲申猴”、“乙酉鸡”、“丁亥猪”、“己丑牛”和“壬辰龙”全张票分别在610元、176元、100元、200元和375元盘旋，“甲申猴”、“丙戌狗”、“戊子鼠”、“庚寅虎”和“辛卯兔”小版张分别为175元、28.5元、36元、32元和26元，而“乙酉鸡”、“丙戌狗”、“丁亥猪”、“己丑牛”和“庚寅虎”赠送小版张分别小涨到30元、43元、18.3元、25元和17.6元。

    双连张逐渐企稳

连续振荡回调的双连小型张板块在经过5月份的下跌后，到6月上旬即率先反弹，虽然从价格看5月份整体呈下台阶趋势，但有趣的是低位买盘却变得踊跃，令价格在6月初出现振荡回升走向。截止到6月中旬，“洛阳世展”双连小型张攀升到74元附近强势整固，而“无锡亚展”双连小型张则回升到37元附近盘旋，“邮联六大”、“改革开放”和“世博会””双连小型张分别在26.5元、45元和38.5元小幅波动，已渐渐显露出较强的抗跌性。可以看出在本次调整的新邮“三驾马车”板块中，双连小型张的跌幅较小、企稳最早、承接活跃，颇值得留意。

世博会双连小型张

    对行情性质研判

    面对近段时间邮市走弱的表现，忧心忡忡者与日俱增，而行情结束论也日渐占据上风，毕竟邮市隐约显现出的低迷状态，让人不得不回首2009年之前的十多年市场大萧条。但市场真的低迷到行情已寿终正寝了吗？笔者以为，近期市场的低迷征兆确实不假，不过就此判断行情已经结束则为时太早。

    事实上，邮市在行情低迷中也有反弹，有时候反弹力度颇强，如2001年的那波中级反弹就不弱，以至于当时许多人都认为市场反转了。既然如此，为什么在牛市中就不可以出现中级回调呢？我们目前所面临的就是这种状况，其特点就是绝大多数品种尽管在不断回调，但跌至2010年8月份价格水平的邮票有多少呢？只要排除近5年发行的新邮，那么结论就是凤毛麟角。这是区别行情是否结束的一个重要指标！如同2001年的中级反弹一样，那时候创新高的品种有多少呢？同样屈指可数，连最强势的风向标──“庚申猴”邮票也没有触及1997年创出的高位。

    知道了这个道理，我们回首5─6月份的市场走势，或许就会对近期邮市的表现有更加清晰认识，而不必大呼“‘熊’来了”。当然，“歇夏期”的负面影响不可回避，但6月份的市场看似冷寂，实则暗中买盘却不断活跃，这也是为什么许多品种在6月上中旬开始止跌微升的原因。从近期市场表现分析，不少品种在5月份下跌颇烈，造成了6月份回调空间的枯竭，企稳迹象已现，由此产生的反季性行情演变极可能与前两年似如出一辙。

    不过，即便“歇夏期”内市场重演去年邮市的反弹，但如果热点依然一味拘泥于新品种，那么邮市要形成有效突破性行情仍困难重重，所以投资者需在后市密切关注热点究竟在那个板块上，以此厘定短线参与和中线参与的界限。

币市篇

    币市的表现依然不如邮市，这从2011年8月份开始就一直维持到现在，即使邮市遭遇抛压而提起步入“歇夏期”，但币市的羸弱形态更是有过之而无不及，因为币市不仅热点难觅、成交也非常稀少，价格阴跌状态继续维持，大量热点品种的买卖差价不断扩大，哪怕新品种的亮相也难以激发市场热情，至于个别品种的短暂反弹表演，也往往昙花一现，想让大盘企稳的美好愿望也同样陷入无济于事的境地。可以看出，近段时间币市只能选择休养生息，改变低迷桎梏的时机尚未形成。

    “熊猫”热浪渐消退

    金银币市场上的“熊猫”金银币在经过一段时间的礼品热潮后，到了5月中旬温度不断下降，价格也在缓慢回调。从市场的表现看，2011版“熊猫”1盎司银币的跌幅正在加大，6月中旬市价滑落至230元附近，已接近发行以来低位区域，2012版“熊猫”1盎司银币的价格也滑落至255元。不过跌幅最大的当属2010版“熊猫”5盎司银币，其价格已从发行初的2400元下跌到2000元左右。

    “熊猫金币发行30年”金银币的热点也没有维持多久，步入5月中旬市场货源不断增多，价格则逐级下滑，其中最热门的1/4盎司规格品种在短暂摸高至300元后，即在5月下旬回调，6月中旬则下沉到275元，此外1/0盎司、1盎司和5盎司金币分别回调至1700元、14800元和92500元，5盎司银币则下挫到3100元。

    另外，5月下旬面世的“五台山”金银币也出现高开低走表现。其中2盎司规格银币从1900元下滑到1650元，1/4盎司规格金币回落至3000元下方。

    流通币略显阴跌

    纪念流通币同样开始出现微幅下调走势，且整个板块的成交也有所萎缩，6月中旬“央行建行40年”、“宁夏30年”和“六运会”分别下跌到4000元、1080元和810元，生肖贺岁板块中的“羊年”价格跌至190元，“猴年”、“鸡年”、“狗年”、“虎年”和“兔年”分别下挫到65元、48元、43元、21元和19.5元，“建党90年”、“世博会”和“‘和’字（1）”普通流通币分别小挫到12元、6.5元和16元。

    彩金银币颓势现

    彩金币板块的不断回调，令币市的低迷之势有增无减，且买卖差价进一步加大，不少品种的市场报价与实际成交价差距已增至30％之上，对市场而言这绝对不是个好现象。如“贵妃醉酒”彩金币市场报价在7万元，但实际成交价则接近5万元，5盎司规格的“大闹天宫”彩金币报价38万元，承接盘不会高于25万元。截止到6月中旬，“群英会”、“夸父追日”、“宝玉赋诗”和“收月兔”彩金币分别下调到13000元、11000元、16000元和12500元附近。

5盎司彩银币的走势比彩金币更低迷，其中“簪花仕女图”、“虢国夫人游春图”和“韩熙载夜宴图”彩银币分别下滑到4800晕、3100元和3000元附近，“杨门女将”、“宝黛读书”、“八仙过海”、“蟠桃盛会”和“张顺活捉黄文炳”彩银币分别下沉至4200元、3000元、7700元、9800元和5500元。

簪花仕女图 5盎司彩银币

 与此同时，对港澳纪念钞的炒作也基本上告一段落，与此前投机第四版和第五版人民币一样，留下的又是一批盲目跟进的套牢族。而纸币市场经过这波非理性炒作，只好再度通过延长调整来进行休养生息。

通过近两个月的藏市表现，投资者可以发现市场的弱市有所加强，但总体看邮市强于币市的格局没有变化，且热点也明显要略多于币市，尤其是6月中旬的邮市中近期品种的反弹，隐隐约约在昭示着歇夏期可能会出现的反季行情，惟力度大小而已。不过，在上海的藏市中，今年以来地铁纪念卡的表现可谓蒸蒸日上，不少品种迭创新高，因该板块目前尚处于地域性行情状态，笔者不展开加以赘述。但投资者不妨留意此板块的动向，毕竟国内许多大城市这些年竞相开通地铁，地铁卡板块的集藏与投资正引人瞩目。

 

热点品种走势

“福禄寿喜”小版张

 

 

“壬辰龙”赠送小版张

 

 

“共青团90周年”小版张

 

 

“和”字书法（1）普通纪念币

注：以上走势图，日期在一年内的用月、日表示，超过一年的用年、月表示。

 

本版文字／图片　宝木