一百多年前，爱因斯坦提出了他著名的“相对论”。相对论的研究对象是超越我们日常经验的高速运动的世界和广袤的宇宙，有狭义相对论和广义相对论之分。作为物理学领域的伟大革命，一百多年来人们不断在探索中参悟其对宇宙奥秘的揭示，不断在应用中领悟着它的神秘内涵。

    故事

    一天午后，接完电话的艾宝宝唉声叹气……

    艾宝宝：“昨天幼儿园考试，我们家囡囡只考了89分。怎么办呀。”

    老王：“你家囡囡不是一贯很优秀的么？囡囡幼儿园的其他小朋友都考得怎么样呢？”

    艾宝宝：“别的小朋友倒是没她考得好，但是以前她每次都拿满分的。还不如我的基金省心呢。我几个月前买了一只混合型基金，现在都涨了5%了。”

    老王：“小艾啊，你这要求也太高了。可能这次题确实比较难呢？要我说啊，你们家囡囡和你买的基金，收益都是正的。”

    艾宝宝：“明明丢了11分，哪来什么正收益啊？”

    老王：“看来你陷入了绝对正收益和相对正收益的误区。爱因斯坦的相对论知道吧，囡囡的成绩你应该换算成比较科学的标准分哦。”

    艾宝宝：“我明白了，这么说，我们家囡囡是虽败犹胜了。”

    点评

    通常我们评价一只基金的表现有两种标准：绝对收益和相对收益。绝对收益指该基金实实在在带给持有人多少回报，相对收益则指该基金的表现与某一个公允比较基准的差额。如果投资者在购买了一只股票型基金一段时间之后，该基金的净值下跌了30%，而沪深300指数下跌了50%，或者市场上同类基金的净值平均下跌了50%时，那么该基金虽然绝对收益是负值，相对收益应为正。绝对收益源于与自身的比较，而相对收益则来自与市场的较量。

    源于基金产品设计的特点，评价一只基金的科学方法应该是绝对收益结合相对收益。也许有投资者会质疑，投资的宗旨就是获利，追求绝对正收益难道不是天经地义吗？我们当然不能放弃对绝对正收益的追求，然而当市场形势不利于某个基金品种时，这个品种的基金往往都不可避免地要遭受损失，此时用绝对收益来评价其优劣未免有失偏颇。只要与某个公允的比较基准相比，该基金表现稳定，具备良好的抗跌性，那么在特定的品种和形势下，这只基金就是相对值得投资的。

    对于立志以基金作为长期投资工具的人来说，基金的相对收益犹显重要。股神巴菲特说：“只有在潮水退去的时候，才知道谁在裸泳。”悲观市场对基金运作团队能力的考验远比暴涨的市场来得可靠和真实。退潮时也能获得相对正收益、跑赢多数同类产品的基金，涨潮时取得绝对正收益的潜力更大。

    如果你已经做好长期投资的准备，期望分享中国基金市场长期发展的成果，那么当“潮水退去的时候”，主动降低收益预期，用相对收益的标准客观地评价投资目标，灵活调整投资组合，使得资产配置更具安全性和防御性便是首选。只有经得起市场潮涨潮落的洗礼而处变不惊，才能在“基”海中自在徜徉、获得真正的财务自由。

    （信达澳银基金　屹杉  俨颜）