■　欧喻翔

这是杨白劳故事的国际版本。根据最新一期美国财政部月度国际资本流动报告(Treasury International Capital, 简称TIC)数据显示，中国持有的美国一年期、一到十年期以及十年期以上国库券，已从8月份的5414亿美元升至9月的5850亿美元。另一方面，日本的持有量则从5860亿美元降至5732亿美元。中国正式取代日本，夺得了又一项世界第一的头衔。

回忆起今年初中国大幅减持美国国债时的果断，市场传言纷纷，仿佛美国的金融霸权大厦将倾，仿佛欧元区的经济势必将成为八九点钟的太阳，仿佛盼望已久的国际经济体系新格局已拉开煌煌大幕。可是，地球才绕着太阳转了不足四分之一圈，这个美丽的谎言就被证明并不比五彩的肥皂泡活得长久。

第一次感觉世间活着这样一个杨白劳，不停的借钱却理直气壮，耀武扬威。第一次发现活着这样一个活雷锋般的黄世仁，明明知道连喜儿的手都摸不着，还殷切的送上大堆大堆的真金白银。看着杨白劳大肆挥霍无度，自己却勒着裤腰带过活，不知道这心里是啥滋味？

世界上最无奈的事，莫过于明知不可为而为之。看着越来越走坏的美国经济，看着金融系统的风险影响到实体经济，看着风险从发达国家向发展中国家转嫁，我们却只能两害相权取其轻，选择这一条委屈的黄世仁之路。那么，这种尴尬的局面缘何而起呢？

首先，欧元区经济衰落的速度超出了原本的估计。当欧元兑美元达到历史最高峰的时候，当欧洲人因为汇率差纷纷飞到美国血拼的时候，谁也想不到仅仅半年，欧元区经济就衰退的一塌糊涂。英国16年首陷经济衰退，冰岛的金融神话破灭，东欧经济再次陷入混乱。2008年初至今，美元兑欧元升值超过 25%，主要盯住美元的人民币兑欧元汇率也出现显著升值。2008年第3季度，人民币兑欧元名义汇率升值了7.5%，这是汇改以来人民币对欧元汇率最大的单季升值幅度。从目前的趋势来看，欧元走势还没有见底的迹象，而同期人民币对美元的升值幅度却明显减缓，2008年第3季度，人民币对美元名义汇率仅升值0.6%。强势美元的背后透着这样的潜台词，“我烂，别人比我更烂，你挑着看吧。”

其次，次贷危机爆发至今，美国国会先后通过的救市决议意味着将投入高达1.8万亿美元资金，试问早已债台高筑的美国政府，如何凑集这天文数字？于是，继续向世界人民伸手要钱就成了最重要的自救途径。目前美国政府尚未偿还的债务高达10.5万亿美元，其中可流通国债总额为5.7万亿美元。如果美国政府全部采用增发国债的方式来为救市成本融资，将显著扩大可流通国债规模，一方面会使新发国债收益率上升，另一方面导致存量国债的市场价值缩水。而早已握着大笔美国国债的中国政府如果不继续购买，一旦美国政府大幅提高新发国债的收益率，中国央行持有的存量国债价值将更加猛烈缩水。于是，可怜的黄世仁为了收回之前的借贷，不得不继续供养这位欠债的“大爷”。

最后，不得不承认的是，到目前为止，国际市场上还没有出现具有如此大流动性的投资产品。购买黄金、石油等大宗商品，由于资源的战略性与剧烈动荡的市场行情，都不能保证资产的安全性；投资美国股票市场，收购公司优质资产，首先不能有效判断其资产是否具有投资价值，其次诸如联想收购IBM过程中遭遇的种种阻碍也说明你想买别人还不愿意卖。不过，我国新近购买的美国国债多为短期债，也说明这不过是不得不为的权宜之计，还是符合如今“现金为王”的投资策略。

在笔者看来，要想不再当这憋气的黄世仁，只有继续推进人民币自由兑换的改革进程，直到有一日，人民币也成为各国的储备货币，我国的经济安全，人民血汗换来的外汇储备才不会如此轻易地被人挟持。